중국 재정부 기자회견 코멘트

[한투증권 이동연] 중국: 재정부 기자회견 코멘트

● 중국 재정부는 10월 12일에 기자회견 개최. 주요 내용은 크게 4가지로 구분 가능

1) 지방정부 부채 문제 해결을 위한 지원을 최근 몇 년간 최고 수준으로 확대하겠다는 점을 강조. 지방정부 부채 한도를 일시적으로 높여 지방정부의 정책 집행 여력을 높이는 것이 목표

2) 부동산 시장을 안정시키기 위해 지방정부 특수채, 조세정책 등을 활용할 예정. 정부 채권을 활용해 부동산 재고를 매입하겠다는 점을 처음으로 공식화했다는 의미가 있음

3) 중앙정부 특별채권을 발행해 대형은행의 자본확충 확대할 계획. 경기 부양을 위한 금리 인하에 따른 은행의 부담을 완화시키는 역할 기대

4) 국경절 이전에 저소득층 소외계층에게 일회성으로 생활 수당을 지원했던 정책을 학생에게도 적용할 계획

● 결론적으로 중앙정부의 책임을 늘리고, 지방정부의 부담을 낮추는 방향으로 향후 몇 년 간 재정정책 완화를 지속하겠다는 목표 설정

● 10/12 재정부 발표 내용은 큰 틀에서 시장 기대치에 부합.

-기대에 부합하기 위해서는 재정정책 집행 규모를 2조위안 이상으로 구체적으로 밝히거나 향후 몇 년 간의 재정정책 가이던스에 대한 언급이 필요했음

-재정부가 12일에 향후 몇 년간 재정정책 완화 기조를 이어갈 것을 명확히 한 점은 고무적

● 단, 재정정책 규모 공개 시점을 미룬 점은 금주 증시에 부담 요인으로 작용할 수 있음

● 재정정책 규모는 절차대로 정책 승인 과정이 마무리된 후 약 2주 후에 전인대 상무위원회에서 발표될 가능성이 높아짐

● 2조위안 이상의 재정정책 패키지 발표가 예상돼 단기 조정이 있더라도 10월 말로 갈수록 센티먼트는 점차 회복될 것으로 예상

● 중화권 증시에 trading 관점으로 접근하는 전략은 여전히 유효

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