전일 PPI와 실업수당청구건수가 예상보다 잘 나왔음에도 다행히 미국채 10년물 기준 Red Sweep 발생시 상단으로 제시한 4.50%는 못 뚫는 모습

전일 PPI와 실업수당청구건수가 예상보다 잘 나왔음에도 다행히 미국채 10년물 기준 Red Sweep 발생시 상단으로 제시한 4.50%는 못 뚫는 모습

참고로 연간전망 자료에서 말씀드리는 4.50%는 작년 10월 장중 5%를 상회했을 당시 텀프리미엄 고점을 적용해 추정한 레벨

위 차트에서도 9월 FOMC 이후 금리 상승을 이끈 주범은 텀프리미엄. 연간전망 자료 Part 1에서 실질금리를 다뤘는데, 인하기 때 실질금리는 축소

오히려 제가 생각하는 리스크는 물가. 유가가 다시 90~100불로 가거나, 또는 관세 정책 현실화로 물가상승률이 과거 연준이 금리인하를 멈추고 재인상했던 기준 (이번 사이클에서는 헤드라인 CPI 4%)을 터치하게 되면 4.50%를 상회할 수 있음

단, 제가 추정하는 미국 물가 경로는 연말에 3%대로 반등하나 내년에 1.8%부터 2.4~2.6% 수준에서 등락을 예상. 이에 미국채 10년물 금리 기준 내년에 1차 하단으로 제시한 3.7%까지 하락 전망 유지